三年IPO之路 股权结构问题成上海农商行上市最大拦路虎

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作者:十月

惠GPLP Rhino Finance(ID: gplpcn)

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7月5日,中国证券监督管理委员会披露了上海农村商业银行的招股说明书,规模不超过28.93亿股,这意味着该银行正式走上了上市之路。

作为国内资产实力第三大农民银行,上海农村商业银行早在2016年就开始筹备上市。在2017 - 2019年发展战略计划中,银行将独立列为中期目标,现在已经在2019年中期迈出了关键一步。

A股上市之路并非一帆风顺。 GPLP Rhino Finance注意到上海农村商业银行存在一些问题。

利润增长加速负现金流量负面影响

上海农村商业银行是一家股份制商业银行,成立于2005年8月25日。其前身是上海农村信用合作社,已有50多年的历史。该银行是由上海国有资产控制的公司银行。

近年来,上海农村商业银行发展迅速。截至2018年底,上海农村商业银行资产达到8337亿元,比年初增加316亿元,增长3.8%。

根据公开数据,上海农村商业银行总资产在全国农业商业银行总资产中排名第三。前两家公司分别为重庆农村商业银行和北京农村商业银行,总资产分别为9506亿元和881.1亿元。然而,盈利仍然优越,2018年净利润为71.25亿元,位居第二,超过北京农村商业银行。冠军重庆农村商业银行的净利润为90亿元人民币。

从纵向来看,净利润增长率正在加速。 2016年,上海农村商业银行净利润为59.76亿元,2017年为66.66亿元,2018年为71.25亿元。2017年净利润增速超过两位数。

根据良好的数据,GPLP Rhino Finance还发现银行经营活动产生的净现金流量逐年下降。 2016年,上海农村商业银行的价值为539.74亿元,2017年为-23.23亿元。元,2018年为-5.293亿元。

银行业务的现金流量是否存在负值?为什么?

根据上海农村商业银行在招股说明书中给出的答案,上述情况主要是由于银行扩大了资金来源,调整了同业存款规模,导致客户存款,并考虑到稳定性和不同渠道负债的操作便利性。同业存款净增长大幅下降。

公平问题是有争议的

阻止上海农村商业银行上市是目前最大的障碍。在GPLP Rhino Finance看来,应该是所有权结构不符合要求。

6月25日,上海银行业保险监管局还发布了以下要求:在正式发行A股之前,上海农村商业银行必须完成相关股权问题的整改,并将成为单一的非银行股东及其相关联该方的持股比例降至10%以下(含)。

据了解,上海农村商业银行第一大股东上海国有资产管理有限公司持股9.22%,第十大股东上海国际集团资产管理有限公司持股3.6 %的份额。上海国际集团有限公司是五大股东的全资子公司,上海国际集团有限公司持有上海农村商业银行18.37%的股权。

监管部门称,上海农村商业银行应及时报告股权结构的重组和上市过程。如果在正式上市前没有完成整改,批准将被取消,当局将取消交易。

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